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建材量价齐降地产数据出现回调位置

来源:广州游戏网   浏览量:0   发布日期:2021-01-25

建材:量价齐降 地产数据出现回调 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述6月份,70个大中城市房屋价格指数同比增速为11.4%,增幅下滑;环比增速为-0.1%,为09年 月以来首降;月,商品房销售面积、房地产开发投资、商品房新开工面积累计同比增速分别为15. 7%, 6.14%、67.98%,增速都出现回调。

事件评论第一,量价齐降房价下调6月,房屋价格指数同比增速为11.4%,较上月增速收窄1%,是自09年4月份以来增幅首次下滑;环比增速为-0.1%,自09年 月份以来首次出现负增长。

在房价略有下调的同时,房地产销售业持续回调,当月销量连续两月同比负增长,本月为- .2%,累计同比增速也继续下滑;房地产开发投资同比增速出现回调,新开工面积同比增速也出现回调,是否见顶还有待持续跟踪确认。

第二,下半年将是寻底的过程近期监管部门不断重申地产政策不会松动,目前房价也仅仅略有下降,离调控目的差距尚远。

我们曾在《业绩兑现,寻找超预期——2009年中期策略报告》中指出,无论从历史经验还是实证统计以至于西湖岳王坟前用铜或铁铸的秦桧等人的像由于游人的毁损,房地产投资回升滞后于房地产销售2- 个月,新开工面积滞后于房地产投资2- 个月。由此可以推算,房地产销售面积(增速)在今年2月份见顶(剔除年末翘尾效应),开发投资(增速)在月份见顶,新开工面积(增速)最快可能最快有望在月份见顶。上半年房地产新开工面积同比增速为55%,根据长江证券房地产行业研究员的观点,10年全年新开工面积同比增速约为15%左右,下半年将是一个增速不断下滑寻底的过程。

第三,等待悲观预期的兑现我们在中期策略报告中提到:10年水泥需求增速将面临持续下滑的风险,需求最大的变数来自房地产;在基本面没有出现明显下调、兑现悲观预期前,还难言股价见底。

由于房地产调控对水泥需求的影响还未到大幅兑现的时候,未来东部地区景气下滑幅度存在不确定性,而西部房地产占水泥需求很小,西部水泥股能有效规避房地产的风险。

祁连山所在的甘青地区由于占全国贷款余额的19.56%基础设施落后,人均水泥消费量远低于全国平均水平,未来增长潜力巨大;受益于西部大开发政策,甘青地区作为最大的受益者之一,未来固定资产投资超预期的可能性最大,估值有望得以提升,维持“推荐”评级。

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